未上市造车新势力融资暗战正酣 车企纷纷加码新能源车中端市场

2月21日，有消息称，哪吒汽车品牌所属公司合众新能源(以下统称“哪吒汽车”)已在近期完成新一轮超20亿元人民币的融资，主要投资机构包括中国中车集团旗下的中车基金和深圳市国资背景的深创投等，哪吒汽车的估值一跃升至250亿元。

哪吒汽车负责人告诉《证券日报》记者，目前公司已开启目标估值约70亿美元(约450亿元人民币)的Pre-IPO轮融资，并计划于今年年内启动赴港IPO。

造车新势力大多起家于2015年前后，经过数年发展已呈现多极分化之势。头部三兄弟蔚来、小鹏与理想齐聚美股，上市后股价暴涨，背后投资人赚得盆满钵满。而那些脚步稍慢的新势力车企，却大多活在头部阵营的阴影下。

不过，考虑到汽车市场的巨大规模和消费者需求的分化，目前国内具备一定规模的智能电动汽车玩家已超过10家，这些新势力和新跨界入局者正在获得更多资本青睐。

据记者不完全统计，按照已公开的车型、销量和售价综合排序，2021年主流未上市新势力车企的预估产值分别为：威马汽车65亿元、哪吒汽车50亿元、零跑汽车30亿元、岚图汽车20亿元、赛力斯17亿元、极氪和极狐均为15亿元。

新能源车企融资量价齐升

一直以来，造车都是“烧钱”的游戏。经历了大浪淘沙后，造车新势力的角逐仍在继续。

资本的持续看好源于政策和市场的双重预期。截至2021年底，国内新能源汽车领域全年共计获得融资70余次，超过了2020年同期水平，融资总额超800亿元。其中，“蔚小理”(即蔚来、小鹏与理想)三家上市车企，各自的现金储备都已超过400亿元，后续“弹药”有保障。

从其他造车新势力的情况来看，哪吒汽车此次完成的是D轮系列融资的第三轮。而在去年10月份，哪吒汽车宣布完成40亿元人民币的D1轮融资，360集团领投；同年12月份，哪吒汽车又披露了宁德时代、360、北汽产投等参与的D++轮融资。

与此同时，同为造车新势力初代黑马的威马汽车也于2021年底完成D1轮、D2轮融资，累计融资总额为4.57亿美元。其中，D1轮融资由电讯盈科等国际知名投资机构领投，融资金额超3亿美元。D2轮融资由雅居乐领投，融资金额约1.52亿美元。上述融资也成为2021年国际资本市场对中国本土新势力纯电动整车企业的最大金额私募股权投资。截至目前，威马汽车已经进行了11轮融资，累计融资总额约350亿元人民币。

需要指出的是，造车新势力大多得到了地方产业基金的支持。据国家企业信用信息公示系统显示，福建云度汽车的注册资本为9亿元，由福建省汽车工业集团有限公司、莆田国投、福建海源等分别持股；浙江合众汽车成立之初，桐乡合众新能源汽车产业投资合伙企业(含政府产业基金)占据75%股份；作为江西上饶的“心头肉”，爱驰汽车曾于2019年获得上饶市明驰新能源创新投资中心10亿元投资。

“我们的对手是传统燃油车，而非电车同行。”有新势力车企负责人告诉记者，新能源汽车市场蛋糕足够大，有了地方政府支持，只要策略得当产品过硬，活下去就是赢家。

中端市场将成必争之地

目前，我国电动车市场表现出“哑铃型”特征。以五菱宏光miniEV、欧拉黑猫等为代表的A00级、A0级小车市场和以特斯拉为代表的中高端车型两端火爆，而价格处在15万元至25万元的中端电动车型，销量始终未见大规模增长。

然而，这样的市场结构正在悄然发生变化。记者观察到，国内原本定位中高端的新势力头部企业正快速向中端主流市场靠拢，聚焦15万元至25万元增量空间进行布局。比如小鹏汽车全新P5定价15万元至25万元；蔚来ET5采用BaaS金融方案后下探至25万元级；理想则宣布在2022年至少发布两款新车，覆盖15万元至50万元的完整区间。

此外，传统合资品牌方面，大众ID3、ID4、ID5系列全部聚焦15万元至25万元级主流市场；有消息称，特斯拉A级纯电轿车Model 2(暂定名)将于2022年年内上市，定价20万元以内，充分印证了15万元至25万元主流市场的强劲增长力。

对此，威马汽车创始人、董事长兼CEO沈晖对《证券日报》记者表示，未来我国新能源汽车市场结构必然会向“纺锤型”加速优化。预计到2030年，15万元至25万元价格区间的电动车型将占据约60%的市场份额，渗透率将从3%增长至40%。

伴随着“纺锤型”市场结构到来，以威马为首的15万元至25万元车型将坐拥“主场作战”之利。有分析指出，中端主流电车产品既维持了合理的价格区间，又可以将更多前瞻科技快速应用于主流价位。对消费者而言，能受益于智能电动汽车的快速普及；对企业而言，将孵化出极具成长性的投资标的。